Phân Tích Thị Trường Chứng Khoán

Quyển sách ru ngủ khá tốt nếu như người đọc không thật sự có nhiều quan tâm đến các chủ đề về chu kỳ nói chung và chu kỳ thị trường chứng khoán nói riêng.
Trước tiên, mình quyết định mua quyển này là vì Howard Marks, khá ngớ ngẩn là trước đây mình thẳng tay loại nó khỏi wishlist vì sự nhầm lẫn ở tựa sách, cho tới khi phát hiện ra đây là quyển sách viết về chu kỳ thị trường của chủ tịch Oaktree Capital Management.
Nói quyển sách có khả năng ru ngủ là vì nó dày 422 trang và chỉ nói về một nội dung duy nhất: chu kỳ thị trường chứng khoán & phần mở rộng các chu kỳ thị trường khác. Cá nhân mình thật sự đã rất cố gắng mới vượt qua hết được 11 chương đầu tiên, cho đến khi tìm được sự hào hứng từ chương 12 cho đến hết. Nói vậy không có nghĩa đây là quyển sách dở hay nội dung không bổ ích, ngược lại Howard Marks đã chia sẻ gần như tất cả những hiểu biết của ông về chu kỳ thị trường, sự hoạt động của nó, cách định vị chu kỳ…đã đem đến thành công cho Oaktree Capital Management như thế nào.
3 chương đầu, tác giả nêu lên định nghĩa chu kỳ là gì, bản chất của nó, trả lời câu hỏi tại sao phải nghiên cứu về chu kỳ, và đặc biệt ở chương 3 là cuộc tranh luận với Nick Train – một độc giả – về sự đều đặn của chu kỳ. Nick cho rằng đã gọi là chu kỳ thì nó phải là một vòng tròn của sự lặp lại từ đó dẫn đến khả năng dễ dàng phán đoán trước tương lai thị trường, trong khi bản thân anh thì tin vào lý thuyết thị trường ngẫu nhiên.
Chương 4 và 5 tác giả nói riêng về chu kỳ kinh tế & sự tham gia của chính phủ trong chu kỳ kinh tế bởi vì “Một nền kinh tế quá mạnh có thể làm tăng lạm phát và đưa nền kinh tế lên cao đến mức không thể tránh khỏi suy thoái. Mặt khác, một nền kinh tế quá yếu có thể khiến cho lợi nhuận công ty sụt giảm và làm con người mất việc. Do vậy, ngân hàng trung ương và các quan chức ở Bộ Ngân Khố (tương đương ở Việt Nam là Kho Bạc Nhà Nước trực thuộc Bộ Tài Chính) phải có một phần trách nhiệm trong việc quản lý chu kỳ kinh tế”.
Từ chương 6 đến 11 là sự mở rộng về các chu kỳ khác như chu kỳ lợi nhuận, chu kỳ tâm lý của nhà đầu tư, chu kỳ của thái độ đối với những rủi ro, chu kỳ tín dụng, chu kỳ nợ xấu & chu kỳ bất động sản. Đây là phần gây buồn ngủ cho mình nhất, phần vì đã đọc được một nửa quyển sách, phần vì mình chưa đủ hiểu biết về tín dụng, về nợ xấu, về bất động sản…
Bắt đầu từ chương 12 “Kết hợp tất cả – chu kỳ thị trường” là phần nội dung mang tính thực tế cao, mà cá nhân mình nghĩ là người đọc sẽ cực kỳ quan tâm như: cách đối phó với chu kỳ thị trường và những giới hạn trong khả năng, cách định vị một chu kỳ, cách xác định một chu kỳ thành công, cách nhận định về chu kỳ trong tương lai. Nền kinh tế và thị trường chưa bao giờ dịch chuyển theo một đường thẳng trong quá khứ, và chúng cũng sẽ không dịch chuyển như vậy trong tương lai. Điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư thấu hiểu được chu kỳ sẽ tìm thấy cơ hội tạo ra lợi nhuận.
Chương 18 – chương cuối cùng – là một bản tổng hợp những ý quan trọng do chính Howard Marks biên tập lại như lời của chính ông: “Tôi sẽ đưa ra kết luận bằng việc tập họp lại một số đoạn văn trong cuốn sách, những đoạn mà tôi nghĩ là chìa khóa để hiểu về chu kỳ, nguồn gốc của chúng & cách đối phó với chúng”.
Mình nghĩ mọi người có thể bắt đầu đọc từ chương 18 trước khi nghiền ngẫm quyển sách, sẽ cho một góc nhìn tổng quát hơn khi quay lại đọc từ đầu chương 1 của “Mastering The Market Cycle” – quyển sách của người đàn ông đang quản lý một quỹ giá trị 158 tỉ đô-la Mỹ (số liệu tháng 9/2021).